随着美国加息周期展开，加上俄乌战事持续，以及中国因封控措施导致经济放缓等负面因素未见明朗，近月投资市场特别动荡，强积金总资产拾级而下，成员今年以来平均蚀逾３万元。
究其原因，相信与成员钟爱香港市场有关。根据积金局资料，香港一直是成员分配成分基金资产比重最高的地区，截至今年３月底，就达５６％，远远超过排第二位的北美洲的２０％；以资产类别划分，投放于股票的，亦有超过一半比例是在港股，然而港股近期表现相当疲弱。
＊主动与被动投资有别＊
值得留意的是，同样是「香港股票基金」，也有细分主动投资基金与追踪指数基金。截至今年４月底，市场上共有２５只主动投资的港股基金，一年期回报率最高为－２０﹒３１％，最低则为－３２﹒８４％，相差超过１２个百分点；至于追踪指数基金，就有１５只，一年期回报率最高为－２４﹒８４％，最低为－２８﹒７０％，相差不足４个百分点，同期恒生指数则由２８７２４点下跌至２１０８９点，跌幅为２６﹒５８％。主动投资基金表现参差，而追踪指数基金较为平均，皆因两者的选股策略大不相同。
顾名思义，主动投资基金乃基金经理根据基金成立时定下的投资目标，从而决定投资组合成分，以至买入或卖出的时间，可以投资于指数成分股，也可以投资于成分股以外的股份，达到主动出击之效；相反，追踪指数基金则属于被动投资，只会根据所追踪的指数，持有与之相若比重的相关成分股，务求表现紧贴大市。
因此，主动投资基金只要选「对」了升幅高于指数的股份，就能跑赢大市；相反，如果选「错」了升幅低于指数的股份，则会跑输大市。且看上文提到一年期回报率最高的主动投资港股基金「海通香港特区基金」，资产主要分布在消费者非必需品（２４﹒８４％），其次为金融及保险（２１﹒７０％），与恒指侧重于金融业（３６﹒５６％）及资讯科技业（２６﹒６５％）大相径庭；十大持股当中，虽然也有恒指成分股，但也有少数非成分股，例如能源股等。
＊留意追踪指数及工具＊
然而，就算同样是追踪指数港股基金，当中也有差异。首先，基金所追踪的指数，未必是恒指，例如「中银保诚中证香港１００指数基金」，追踪的就是「标智中证香港１００指数」，目前成分股多达９２只，多于恒指的６６只，覆盖范围更广；「永明富时强积金香港指数基金」追踪的则是「富时强积金香港指数」，后者涵盖所有富时强积金香港本地公司指数及富时强积金中国指数的成分股，成分股更超过３００只，并包括Ａ股。
此外，即使同样是追踪恒指，不同基金所采用的工具，也不尽相同，除了买入盈富基金，也可买入其他交易所买卖基金（ＥＴＦ），例如「我的香港追踪指数基金」，买入的便是南方恒指ＥＴＦ；而不同ＥＴＦ或会具有不同投资目标，且追踪会存在误差。
总括而言，成员选择港股基金时，需细心了解基金详情，或咨询理财顾问意见。
环一财富管理有限公司产品分销及策略部主管
黄焕仪
原文载于《经济通 – 积金攻略》:
