外圍股市反彈 OnePlatform MPF指數全線回升

截至7月20日，OnePlatform MPF綜合指數報234.72點，按月上升1.41% 。7月份市場仍受高通脹及經濟衰退憂慮的困擾，但投資者反應不及之前激烈。歐美股市在本月反彈，令OnePlatform MPF主要指數全數回升。而OnePlatform MPF DIS核心累積指數升幅最大，按月上升3.39%；OnePlatform MPF DIS 65歲後指數按月上升2.07%；OnePlatform MPF股票指數上升1.84%; OnePlatform MPF債券指數按月上升0.69%。但年初至今，所有OnePlatform MPF指數仍然錄得雙位數跌幅。

強積金各類基金7月份表現摘要

股票基金：

經歷50年來最糟糕的上半年之後，標準普爾500指數在7月份攀升了7.76%。納斯達克綜合指數和羅素2000指數表現尤其出色，回報率分別為10.18%和9.68%。波動率也在下降，芝加哥期權交易所波動指數本月大部分時間都低於高波動率門檻30，並向更穩定的20關口靠近。總體，7月份美國股票基金的回報上升7.94%，而環球股票基金上升4.64%。

歐洲正面對諸多挑戰，這些挑戰正在引發對滯脹的擔憂，但投資者的反應不及之前近幾個月激烈，因此歐洲許多大型指數都出現上升，7月份歐洲股票基金上漲1.71%。

隨著新冠疫情相關的限制措施放寬和供應中斷問題得以緩解，日本經濟信心正在改善，同時亦是少數保持寬鬆貨幣政策下仍沒有嚴重通脹的發達國家。7月份日經225指數上漲7.41%，東證指數上漲2.01%，令7月份日本股票基金收復其上月的跌幅，回報率為4.70%。

中國內地和香港股市7月份同樣下跌，滬深300指數下跌0.97%，上證綜指下跌0.32%，恒生指數下跌1.29%，但與2022年上半年的波動相比，其基金的虧損相對較小。7月份亞洲股票基金只是輕微下跌0.57%，中國股票基金、大中華股票基金分別下跌1.43%及 1.66%，而香港股票基金微跌0.96%。

混合資產基金：

股票權重高的混合投資組合在7月份表現優秀。強積金混合資產基金（21%至40%股票）及強積金混合資產基金（41%至60%股票）的按月收益分別微升0.86%及1.01%，而強積金混合資產基金( 61%至80%股票)及強積金混合資產基金( 81%至100%股票)的回報率分別按月上升1.22%及1.58%。

與此同時，強積金保守基金及貨幣市場基金 – 不包括強積金保守基金繼續在平線附近徘徊，回報率分別為0.00%和-0.32%。

7月份市場回顧

進入下半年，經濟、政治和環境問題加劇，市場繼續憂慮經濟衰退。儘管新冠疫情導致的供應鏈瓶頸正在舒緩，但傳染性極強的Omicron變種新冠病毒正在引發新一輪感染，世衛組織總幹事警告，疫情離結束仍有段時間。與此同時，烏克蘭的戰爭持續阻礙全球的食品和能源供應，引致部分地區的通脹率達到歷史新高，同時北半球的熱浪進一步加劇能源危機。

美聯儲續加息引發市場憂慮經濟衰退

美國的通脹持續上升，6月份更達到高於預期的9.1%，漲幅為40多年來最高，經濟增長步履蹣跚。7月份標普全球美國綜合採購經理人指數為47.5。隨著美聯儲繼續收緊貨幣政策，收縮資產負債表，市場對經濟衰退的擔憂比比皆是。隨著美聯儲著重經濟穩定過於增長，市場預計美國會持續加息。最近，美聯儲主席鮑威爾表示，2%的通脹率是該行的總體目標，美國經濟已經具備足夠的條件來應對緊縮政策，但亦有可能出現衰退。

英國高通脹導致多個工會罷工以示不滿

歐洲亦同樣面臨著失控的通脹。隨著歐元兌美元匯率20年來首次跌破平價，創紀錄的熱浪和即將到來的冬季也讓能源供應帶來不確定性，價格可能面臨更大的上行壓力。因此，歐盟委員會將2022年的通脹預期從6.8%上調至8.6%。為了抗衡上漲的物價，歐洲央行最終將利率提高50個基點。與此同時，英國的通貨膨脹率也正在飆升（6月份為9.4%），GfK消費者信心指數仍處於歷史最低水準。此外，由於工資增長落後於通脹以至實際收入下降，多個工會威脅未來將進行罷工。

日本央行維持現有貨幣政策無意加息

在亞洲，日本央行行長黑田東彥表示目前無意加息。日本與歐洲地區一樣，亦正面臨最嚴重的熱浪，導致電力短缺。另外，隨著供應緊張得以緩解和海外企業重新振作，中國出口按年增長179%。6月份，中國製造業和服務業採購經理人指數均有所上升，突破50大關，進入增長區期。