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      人民幣債券基金 強積金有選擇

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      今年以來,隨着美國加息預期升溫,債券市場十分動盪。根據最新公布的6月份康宏MPF指數,五大指數當中,年初至今唯獨只有債券指數錄得負增長,跌幅為2.2%。

      強積金的債券基金主要分為環球、亞洲、港元、人民幣四大選擇,而人民幣債券基金在全部債券基金中所佔淨資產值只有約7%。以年初至今的回報比較,3種債券基金,包括環球、亞洲、港元,都錄得負回報,下跌0.18%至3.08%;只有人民幣債券基金為例外,同期升了1.47%。[1]

       納入國際指數  吸引被動資金 

      人債基金在債券基金中表現一枝獨秀,原因之一是人民幣的強勢。隨着內地經濟復甦強勁,在低基數及出口拉動下,第一季國內生產總值按年大升18.3%,創出有記錄以來的最高,[2] 加上出口數字亮麗,1至5月份按年增長達到30.1%,[3] 人民幣輾轉上升,在岸人民幣兌每美元(CNY)由去年年底的6.53水平,反覆升值至5月底的6.36水平。[4]

      事實上,外資正在源源不斷流入內地債券市場。綜合中債登及上清所的數據,截至5月底,境外機構持有內地銀行間市場債券為3.68萬億人民幣,5月份淨增持615億人民幣,較4月份加速了33億,是連續第二個月加速;今年1至5月份累計,則增持了約4,230億人民幣債券,按年增加1,846億。[5]

      惟其如此,外資只佔內地銀行間市場債券總託管量的3.58%,遠遠低於美國的28%、日本的14%,甚至還低於巴西的9%,[6] 隨着全球三大債券指數,包括彭博巴克萊全球綜合指數 (BBGA)、摩根大通全球新興市場多元化指數 (GBI-EM),以及富時羅素世界國債指數(WGBI),已先後將中國國債納入,有望吸引被動資金繼續流入中國債市。[7]

       人債基金  或兼具港元債券 

      如果強積金成員看好人民幣以至人民幣債券的走勢,強積金計劃共有6個人債基金可供選擇,截至5月底的一年期年率化回報,最高達10.05%,最低也有7.83%;風險標記最高為3.48%,最低為2.91%。[8]

      不過,值得注意的是,個別人債基金並非將所有資產投放到人債身上,例如上述一年期年率化回報最高的宏利MPF人民幣債券基金,人債只佔投資組合的83.8%,港元債券則佔了11.1%,美元債券也佔了3.1。[9]

      至於列明具「人民幣及港元」的施羅德強積金人民幣及港元定息投資組合,港元債券所佔比例就更高,達43.94%;主要投資當中,香港特區零息債券便佔了第一位(11.14%)及第三位(6.84%)。[10]

      事實上,人民幣債券基金的債券,並不一定由中資企業所發行。再以宏利MPF人民幣債券基金為例,所持第三大資產,便是南韓公司Hyundai Capital Services的債券,第八位則是九倉置業(01997)發行的債券,第十位就是第一阿布扎比銀行的債券。如需專家幫你整合強積金組合,可按向我們的專業理財顧問諮詢。

      鍾偉善

      康宏理財服務有限公司產品管理部總監

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      [1] https://www.convoy.com.hk/zh-hk/newsroom/details/ART2021062500000039

      [2] https://www.bbc.com/zhongwen/trad/chinese-news-56769620

      [3] http://www.stats.gov.cn/tjsj/zxfb/202106/t20210616_1818427.html 

      [4] https://finance.sina.com.cn/money/forex/hq/USDCNY.shtml

      [5] https://finance.sina.com.cn/money/bond/market/2021-06-08/doc-ikqciyzi8378985.shtml

      [6] http://www.xinhuanet.com/fortune/2021-06/13/c_1127558873.htm

      [7] https://www.financialnews.com.cn/sc/zq/202103/t20210331_215380.html

      [8] https://mfp.mpfa.org.hk/tch/mpp_list.jsp

       [9] https://www1.mpfa.org.hk/sch/public_registers/registered_schemes_cf/FF/MT00482.pdf

      [10] https://www1.mpfa.org.hk/sch/public_registers/registered_schemes_cf/FF/MT00210.pdf

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